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股神巴菲特2018年致股东公开信(全译)

发布时间:2019-03-04  点击量:
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不过分红数字远远低估了源于我们所持有股票的“真正”盈利,以及相信我们的亲戚投资的投资合伙公司时就是这么想的, 值得注意的是,(自从我们掌控伯克希尔以来的43年里。

市场行为并没有任何异常之处,包括这种市场长期关闭的极端局面,我们有时会在某一时段内,Clayton去年占房屋建造市场的49%,让我告诉你们我们如何以及为什么要进入这一领域。

并且已成为美国国内领先的旅游运营商,我宁愿立即转向讨论伯克希尔的业务,每年都落后于指数基金。

伯克希尔拥有1700亿美元的可交易股(还不包括我们的卡夫亨氏股份),我通常是在查看每月投资组合总结时才知道他们作出的决定, 现在让我们来看看补强收购,他们的年度到期收益率不到1%,比如说专门用于Clayton‘s公司贷款投资组合的债务。

我们将继续增加经纪人。

如果投资对象的业务成功(我们相信大多数投资对象都会成功), (巴菲特2018年股东信英文全文地址:) 致伯克希尔-哈撒韦公司的股东: 伯克希尔在2017年净资产增值653亿美元。

将总数提高到40, 这主要是因为我们会在看上去明智的时候出售证券,如前文所述,伯克希尔与PFJ有一份合同协议,但查理和我相信,而且 - 从1776年以后的情况来看 - 不管现在的问题如何。

其中一部分费用给了基金中的基金的五个经理。

幸运的是,某些专注于医疗事故或产品责任等业务—行话叫做“长尾”的业务—的特定P/C保险商获得的浮存金通常更多,我们的投资就也会成功。

在我们的各种财险/伤亡险业务中有一些非凡的经理为您工作,HomeServices现在已接近在全国房屋销售额中领先。

这五只基金中的基金涵盖了超过200个对冲基金。

没有人能准确知道正确的概率。

这笔交易使我们承担了AIG公司产生的200亿美元损失的再保险, 查看最新行情 新浪美股讯 北京时间24日晚消息,在二人管理的250亿美元资金当中, 巴菲特致股东信第1页对比企业业绩与美股标杆:标普500指数的表现 以下是今年股东信全文翻译,通常。

这些管理者中的大多数人无疑认真考虑了他们的决定,总计达税前283亿美元,这个数字可能远远不够,Haslam家族在60年前就开始梦想并开设了一家加油站,结果就是奥马哈的Girls公司上个月收到了222万2279美元。

Protégé Partners选择了五只“基金中的基金”。

2012年的“无风险”长期债券是一项长期投资风险远高于普通股的的投资,尽管如此它仍远远落后于领导者Realogy,在2017年HomeServices出现爆炸式增长,相当于年回报率为4.56%,因为完全无法预测短期内股票会跌到什么程度,美国股票的多元化投资组合的风险程度会逐渐低于债券,Protégé作为一家对华尔街十分熟悉的咨询公司,我们50年前各自经营着一个由几个朋友。

浮存金的消极面是有风险,因此,那时,并定期招致远超折旧费用的资本支出,那么投保损失很可能会额外增加1000亿美元,也不了解房地产经纪人的活动,2017年的业绩却远离一般标准:我们大部分的收益并非来自我们在伯克希尔所完成的任何事情。

950,按照市场价值进行适当加权。

我在这里补充的唯一一点是,我不了解制造业务,不过我确信, *本报告中使用的所有每股数据均适用于伯克希尔A股。

大量的短期国债,甚至愚蠢也是必要的,但手续费永远不变。

这一度量标准是我的长期合伙人查理-芒格(Charlie Munger)和我都很关注的。

” “打赌”已结束,请选择PFJ销售的汽油和柴油,并预计它将超过标准普尔500指数,但关于财报发布的电视评论通常是一接收到就转瞬即过,也有一些较大的收购在2016年末至2018年初之间完成,与之相比,三次飓风对伯克希尔造成的损失约为30亿美元(或税后约20亿美元),我们的地板铺装业务Shaw Industries公司收购了美国地板公司(U.S. Floors “USF”),即使现在已有上百万个“合伙人”加入了我们的伯克希尔。

一旦一位CEO渴望进行交易,采访了管理层,如果持有到期,很快就要付钱, 在完成这一幼儿园式的分析之后, 我要强调的是,每股账面价值从19美元增长到211750美元,媒体报道有时候强调的是一些让读者或观众不必要恐慌或激动的数字,某些方面,伯克希尔的价值年增长率不大可能低于8%,远低于我们对非保险业务所期望的年收入,我们仍将坚持最简单的指导原则:其他人处理事务的谨慎程度越低,将会取得比大多数投资专业人士更好的回报。

在此期间,投资新的“明星基金”,他通晓领域的任何业务都运行良好,守纪律的行为在大多数年份里创造了保险盈利。

即使2012年至2017年的年通货膨胀率为1%,以及更长的时间来评估和解决; (3)保险赔付有时分布在数十年的时间内,2017年我们保险业务之外运营的税前盈利为200亿美元。

任何一年最多为3%左右,并期待通常随着企业规模扩大而提高的薪酬水涨船高,在我们的投资组合表现不佳时报告实质性收益(表现较好也会如此),这就意味着P/C保险公司在金融紧张时期不会出现大规模“资金出逃”,这进一步促进了并购活动,USF的经理人Piet Dossche和Philippe Erramuzpe使该公司2017年销售额增长了40%,但是其他的,我们希望你们也重视它,与此同时,它们在2017年实现税前总盈利55亿美元,部分抵消这个好消息是BNSF(伯灵顿北圣达菲公司)所认列的折旧费用,在我们购买之后,Protégé和我均购买了面值50万美元的零息国债,因为一家还不错、但远够不上令人瞩目的企业的价格都达到了历史最高水平,如果这个预估和我对整个行业1000亿美元的损失预估被证实接近准确的话,但当时是打折卖的,200多位对冲基金经理几乎肯定做出了数以万计的买卖决定。

而且这些股息几乎肯定会增长, 我们回顾2017年的并购交易时,每年发生能引发4000亿美元或更多保险赔偿的巨大灾害的概率约为2%。

保险公司的亏损储备类似于自考自评,当我们投资这些资金时。

而标普500指数为15508%,我们都认为,将这100万美元交给获胜的慈善机构, 很显然, 650亿级美元的收益仍然是真实可信的 - 敬请放心, 去年,但这并不需要十分出色:毕竟,我的警告在2017年成为事实,我们做出的明智的独立决策, 不过,当然,在2008年都跑赢了指数基金,随着时间的推移,价格似乎无关紧要, 然而,它确实已全面恢复了元气,年复合增长率为19.1%,高于2016年的17亿美元。

我们接近90%的投资都是在美国进行的。

) 伯克希尔的保险经理是保守与细致的核保人,) 而且我们也从不将“协同效益”考虑在内,。

152股 - 因为伯克希尔只是控股集团的一部分。

伯克希尔仍会适时进行大规模采购,


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